Chinese Economics Thread

Michaelsinodef

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This guy has some great videos and post on China (both also US) when it comes to economy and finance.

Here is a longer post about recent moves, that has bolstered the stock market (such as why/goals) as well as a lot, lot more:
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(in chinese, so either be able to read chinese, or have a very good translator).
(Some of the stuff in this post, he got videos with a bit more detail)

最近新闻和信息颇多,大家都问我为何没写文章。只能说,不太想因为我自己不成熟的言论影响大家发财。所以不去追热点,一直憋着没写文章,视频也基本是集中在国庆节期间发的。如今大家解读的也都差不多了,不差我一个时,我就再出来废话几句。

我们都知道中国人喜欢谋局,中国人在大多数时候是内敛的,不太外放。但请大家注意,一旦中国主动有动作时,基本就是有战略意图的。为一时的得失,国家是不会出系统性的政策。

那么问题就来了,本轮政策的目的到底是什么?

按照我蠢笨的脑袋来看。

第一:服务于金融战的攻坚阶段。

第二:服务于国内的全面深化改革。

为何说是金融战的攻坚阶段?

长期以来在经济方面,我们一直是被动应对,接招、拆招为工作重点。好不容易熬到美国降息了。美国政府为了缓解美债流动性危机,诱骗全球资金购买美债,盲目加息,最终不但没有缓解美债流动性,还由于高利率使得经济伤痕累累。如降息美国等于承认了货币政策的失效,向全球承认了自身的孱弱。这样的战略窗口期是不多见,因此国家果断出招“趁你病,要你命”,开始阳谋布局,一边抬高过去被刻意低估的人民币资产,一边打爆那些做空中国的机构与个人。

也就是对外,我们有两个战略目标。

首先是填平过去人民资产的价格洼地,不让外资吃廉价资产。

其次由于填平了过去的价格洼地,必然就会造成资产价格上涨,那么打爆空头也成为必须完成的任务。

知道了目的,那我们就要清醒的认知到本轮上涨的节奏,不会一直高歌猛进。当估值修复,空头爆仓或者斩仓后。快速上涨就会告一段落。



因此这里劝诫所有的小伙伴,股市上涨,赚钱了,兴奋是可以理解的,但不能失去理性。

快速上涨阶段,真心别乱T,太容易T飞了。同时自己不熟悉的票,也别脑热追。(这句话好像就是废话,懂的都懂,不解释)

单边上涨是为了完成战略目的,一旦完成,就会出现震荡,同时市场的一致性也会消失。希望大家有心理准备。

第二、为何说服务于国内的全面深化改革?

大家要知道,资本市场快速的上涨,会带来巨大的获利空间,会让很多人有获利了解的冲动,那么问题就来了。如何让人不获利,不卖,因为只有减少卖盘,才能防止下跌。否则,市场涨起来了,是很疯狂,全民狂欢了。一旦未来守不住,再砸下去,把现在冲进去的股民埋了,那么就必然造成哀嚎和悲愤。

如果出现这样的状态,还有什么脸谈金融战的阶段性胜利,简直就是给海外金融资本送把柄和话术,将会是重大的战略失误。

那么你们觉得国家如此没有远见吗?如果觉得是,那就知行合一,赶紧离场。

如果认为国家是有战略布局的,那就听我说国家的第二个目的,服务于中国经济的全面深化改革。

2024年的当下,由于房地产、疫情、贸易战等诸多因素,造成中国国内出现了一波资产价格的下跌,核心就是房市和股市。让大多数人没有信心,甚至是失去信心。

普通人不敢消费,有点钱就存起来,以应对未来的风险,这就是国内这两年,存款大幅度增加,而消费一直温吞水的原因。

很多人就借机开始喊“消费降级”,喊“通缩”,甚至还有一些居心叵测的人,在叫嚣着中国“资产负债表衰退”,什么要跟日本一样,走逝去的三十年了。以上通缩和资产负债表衰退论调,我在节目中已经驳斥过很多次了,这里就不展开阐述。

如果我们理性的看,2018年前后的那波非理性的定价和消费并不对,那时的经济中,泡沫严重。

而如今中国老百姓整体消费观念,开始回归理性了。不会为很多非理性的溢价买单。这本质上是好事,并不是坏事。

不过,由于疫情造成的很多人,资产负债修复过慢的问题,我们需要正视。同时更大的隐患是,中国国内资产锚过于单一,旧的资产锚:房子估值在萎缩,而新的资产锚并没有起来。这对改革来说,就非常难。因此逐步打造出新的资产锚就成为一个重要的工作。

有人说那就用股票来代替房地产,作为新的资产锚。这样的想法过于简单了。我们需要资本市场来创造新的资产锚,但又不能让资本市场成为资产锚的主体。



资本市场核心作用是给新资产一个正确的估值,给国家要做的新的资产锚一个好的估值预期。其实就像股票一样,告诉你一个资产在资本市场值100块,那么对于同类的其他没有进入资本市场的资产,是不是就有了一个价格标杆。就会激发很多人去找这样的资产,也想获得100块估值。从而形成资金的追捧。

那么这里的难点在哪里?是100块的吗?不是。

而是有一个成体系的,畅通的孵化通道以及成长的进阶流程。就像初创公司一样,慢慢获得天使轮、A轮、B轮等多轮投资后,最终走向上市。如果没有成长路径,资本就无处下手,最终就赋予表面的空谈了。

这个流程的建设会非常难,为什么?因为旧的估值体系内,有众多的利益集团,他们一定会反对和阻碍。所以我们只有用涨价,用利益来诱导和分裂久的利益团队,才能引发新的成功。

当利用资本市场引导新的资产锚时,不但会修复整个社会的信心,更加有利于国家的进一步经济的结构性转型。

金融方面:政府多了新调控工具,用于引导整个市场估值体系,从而形成符合中国经济结构的资产估值体系,废弃过去美式估值。

实体方面:利用资本市场,逐步改变中国的信贷结构,增加直接融资,降低间接融资,进一步降低企业的运行成本,同时可以让民众参与中国经济发展的红利。

政府方面:可以帮助中央以及地方,消化部分债务,形成一个新的资金运行的链条,一旦形成。中国政府的债务总量会走向平缓的状态。这部分内容我在文章的结尾阐述。

经济结构性改革:盘活城乡二元结构,走新型城镇化。最大的核心难点就是资产价值的问题,只有在市场经济的大环境下,让全社会觉得有希望、有利益,才会形成虹吸效应。才能引导金融资本走向实体经济,走进让实体企业进一步走进县域。形成农业、制造业、服务业多层级,多梯度并进的模式,而不是如今大城市单一的虹吸模式。让全社会资源更加的合理化分布。

既然国家要打造多项新资产锚,就必然不会让本次资本市场走过山车行情。



大致判断短期会分为两个阶段。

第一阶段是当下的无脑情绪阶段。

第二阶段会开始回归价值、理性、逻辑和行业。

第一阶段就是无脑涨,全行业填平价格洼地,巨大的成交量,让大家感觉雨露均沾。指数快速上涨,每个人赚钱效应都会非常好。

第二阶段,成交量会回到1.5万亿以下。开始全面分化,市场开始关心上涨逻辑,那时什么分红能力、行业成长性、估值体系等等就出现了。

而中长期判断就是一个结构性的慢牛。

央妈逐步置换资产负债表里的资产,用中国优质企业的股份以及债权,去替代过去以外汇为主体的资产结构。从而起到资本市场稳定器的作用。

而部分国有金融机构会逐步转变职能,从过去市场振幅制造者,变成振幅平抑者,他们会成为市场里投机者的对手盘。守护核心资产价值将成为长久的核心任务。

有网友说,我一直说新的资产锚,但一直不明说,是不是太虚了。那我说几个思考的方向:

1.有分红能力和真正成长性的少数股票。

首先是股市里那些真正有实力的,符合中国经济结构的上市公司,他们有很好的盈利能力,同时要把盈利分于股东,这样的企业会是投资重点。

这里要帮有些网友解惑,中国企业的利润率一般比较低,那么他们为什么有能力分红?

一个企业的盈利能力不能单单看利润率,还要看资金周转率等。可能他一单就1%的利润,但是他一年周转10次,那最终一年的利润额并不少。

除了这种高分红的企业以外,还有一种公司会比较重要受欢迎。那就是高增长性的公司,或者国家战略扶持的公司,这是用股市给这类企业提供成长的资金,最终享受高速增长带来的盈利变化。

第一种分红类的公司适合稳健型的投资者,第二种成长性的,适合激进型的投资者。大家想清楚自己属于哪一种,之后才好决定选择哪一种投资标的。

除了这两种以外,其他的公司,就会逐步大浪淘沙。企业只有努力成为上面两种企业,才有希望获得资本的关注,否则就很难。

国家希望未来的资本市场,不能像过去一样,一条新闻,一个消息就可以一飞冲天,之后再给你跌个稀碎,把普通民众按在地上反复摩擦。

国家要通过央行以及金融机构的选择性放贷,来引导资金走向新的模式。

2.国家从1998年以来,投资的巨量基础建设项目。

基建项目的特性是:投资巨大、风险巨大、盈亏平衡点滞后、收益期长、收益稳定。

这其实就是为何欧美资本主义国家不搞基建的原因,风险太大,收益期太长,资本等不起,也不想等。就想过去国家搞高速公路,有学者喷,没有人用。而二十年后,高速公路不够用,要拓宽,这就是一个道理。

因此国家承担了巨大的沉默成本,那么随着国家的经济结构性转型,我们很多的基建项目会逐步的发挥作用,出现价值。而作为国家来说,只要收回成本,有钱用于未来的其他投资即可,并需要以此来达到巨额盈利的目的,而基建的长收益周期,就会成为一个优势。随着国家逐步打包很多项目,那么这些项目的资产价值就会逐步体现。资本就是反向收购还没有出现收益的项目,达到抢先手的目的。这类项目其实已经开始逐步启动了,目前规模还不大,未来会成为一个巨大的市场。

在这个体系里,其实会解决不少地方债务问题,甚至是降低中央债务。我们一定要清楚,中国的地方债务很多钱是变成实体项目的,和美国那种不一样,他们是把钱花掉了。所以一旦中国的项目变现时,地方债务问题就会得到很大的缓解。

未来可能就成一个大的资金循环池子:国家投资基建项目------国家承担大部分沉默成本------全社会资本在末端收购项目-----国家收回投资进入下一轮新的投资

这里我们不要认为国家是冤大头,虽然社会资本可以享受收益,但是国家可以提前收回投资,同时国家是可以享受基建带来的地方性税收收益的。因此总体来说,这个循环体系建立好,是一个国家未来可持续运行的关键。

3.集体所有制经济的实控资产

这里由于政策还没有公布,我就不展开了。



最后。聊两句今天的盘面。

今天很有点金融战的味道。

由于国庆假期的问题,我们资本市场停滞了一周,而香港以及新加坡市场比我们多运行了几天。所以海外资本利用之前的大幅上涨获利情绪,反向砸盘。给国内资本市场造成恐慌。



其实今天这步棋,是要佩服对手的。因为对于海外资本来说,进可攻,退可守。为何这么说,因为如果未来继续涨,港股今天的位置只是和节前持平,一切都合理,他们可以说释放了风险。如果可以成功砸出坑来,就便于他们调仓换股。抢廉价筹码。

具体说一些微观的内容:

1.A50 指数

新加坡市场的一个针对A股的股指期货,这玩意过去非常影响盘面。但2018年以后,由于我们做大做强,已经基本不太在意他了。但这次有很多新股民的涌入,由于知识门槛的问题,外加很多财经媒体不停的新闻播报,就会很多股民觉得,A50很重要,从而达到影响盘面的作用。今天最高的时候,跌8%。

其实,这个新加坡的期货,交易量低的可怜,我可以明确的告诉大家,可以无视。

2.香港市场

港股节日期间暴涨,今天开始狂砸,并且针对性很强,我们的知名企业全部被砸,同时基建类更是砸的狠。其实就是用西方资本市场的估值逻辑,在影响市场。这里可能成为未来博弈的关键战场。

3.沪港通 港沪通

开始用外资券商减仓来告诉民众,看。外资在跑,你们还傻啦吧唧的买。看到这种言论我就想说了,中国可是T+1 市场,今天两市成交3.5万亿人民币,这可是真金白银的买卖。你外资这点资金就想引导趋势,怎么可能。其实他们更多是在调仓换股。

提示一点,外资投资人民币资产,一个重要的渠道是港互通。那么香港市场的上涨逻辑其实是流动性增加,但未来有风险就是美元贬值。我觉得机构会先在港股赚钱,之后转战A股。那么未来美元贬值时,要小心有些港股会下跌。机构用港互通投资A股。

未来用沪港通投资港股的就要小心,汇率风险以及流动性抽离的问题。

4.机构和股东减持

今天有百家企业公布了减持公告,这时就有人说了,你们看,你们在为这些企业的大股东买单。渲染这种言论的,其实就和刚才说的外资券商减持是一个逻辑。

同时我想说,这个现象是好事。为什么?本来这次的上涨就不是简单的舆论均沾,在第一阶段普涨阶段,不少垃圾企业其实已经出现了溢价,那么这些公司出现减持,正好是这些股东在帮我们避雷,我们要感谢他们。其次,这里又有骗术在,本轮行情来的太猛了,很多资金并没有做好准备,那么有些优质企业利用这种消息,打击股价,这样好让自己收到廉价的筹码,但本质上,这属于变相控制股价,我们普通投资者远离他们也不是什么坏事。总结起来就是,有人帮我们避雷,我们真心应该感谢这些减持的公告。



5.人民币汇率

我们的央妈现在是微操高手。今天和朋友私聊时我说,今天中间价要不不动,不要就贬值超过7.05.最后央妈牛啊。给了一个7.08年的中间价。让你离岸节日期间乱跑,那么今天就让你涨也不是,跌也不是。9点15分时感觉市场暂停了起码30秒,不知道怎么动了,估计明天就会升值了。今天离岸时想利用砸盘时代一波情绪的,但最终效果不好。如今就在7.055方向晃悠。

6.美元

各种数据一通操作,告诉你,不降息了,经济好着呢?好吧。谁爱信就信吧。反正离下次会议还有一个月。你美联储要预期管理,你管吧。不过我要提醒各位,今天开始美联储官员提示商业地产的风险了,小心。

7.发改委的会议

很多人估计今天很失望,以为会出大政策,结果没有。我只能说,今天开了一个牛逼的会,给市场引导了未来正确的发展方向,也就是我说的二阶段很多行业其实今天点出来了。但我估计大部分人没看懂。其实没看懂就对了,因为老外肯定没看懂。

而今天会议降温的作用达到了,同时又给了方向。蛮好的,10%的开盘难道不吓人吗?

另外大家要知道,货币政策是人民银行开发布会,今天是发改委,那是给改革方向的,所以这里要细品的,也就注定了今天不会像央妈那样贴脸开大。真的还想有上次央妈的感觉,需要等财政部开发布会,新的财政政策配合货币政策,这才叫齐活。

今天我们的会,回味无穷,这个节奏和度的拿捏。很是精准。如果未来我们复盘时也可以发现,现在我们也在遛狗,在左右开弓的扇嘴巴子,让海外媒体和机构完全跟不上节奏,不太知道应该怎么评价了,抹黑中国的结果就是,公信力的丧失。

最后提示



市场有风险 投资需谨慎

建议网友们永远不要配场外配资和场内融资 更不要碰任何期货

不要带着情绪来买卖 冲动是魔鬼
 

Blitzo

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Behind Blitzo's grumpy demeanour is a big heart, he was just trying to protect newcomers from being bag holders.

That wasn't the primary reason, it was more to point out that a correction was going to be inevitable, and genuine confusion at why anyone would be happy at such a rapid growth in stocks.

It's the equivalent of celebrating that a suddenly receding tide has left some fish in the suddenly waterless beach for the shoregoers to run forwards and gather.
 

abenomics12345

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That wasn't the primary reason, it was more to point out that a correction was going to be inevitable, and genuine confusion at why anyone would be happy at such a rapid growth in stocks.

It's the equivalent of celebrating that a suddenly receding tide has left some fish in the suddenly waterless beach for the shoregoers to run forwards and gather.

30% in few trading days is extreme by any definition. I am very happy that this correction happened - I bought some call options personally on ASHR but I am more than happy to see them expire worthless - as the goal of those options was to hedge my career risk in case we had a repeat of 2015 - as if we had a 2015 repeat we would certainly not be able to carry out some of the reforms to ensure a long term healthy capital market in the foreseeable future.

Good thing they had a correction to cool some heads before more damage could’ve been done.

The problem with 'hoping people had learned their lessons' is that the people who learned their lessons are already buried in from the 2021 froth whereas it's the people who haven't learned their lessons that are rushing in this time (post-00 generation wouldn't have had much savings in 2020/2021).
 
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